3月下旬爆发的“0添加”风云刚刚平息，千禾味业日前交出的2024年功绩，又成为外界关怀的焦点。

在客岁复杂多变的忽地市集环境影响下，公司贸易收入、归母净利润双降，为上市以来初次。

千禾味业以零添加产物弯谈超车，成为调味品行业里的一匹黑马。此番，突遭艰巨，翌日将在产物高端化，以及重塑品牌形象等方面怎样深远，一切交予时分。

功绩失速

2024年，千禾味业（603027.SH）计较举座承压，碰到上市以来的初次贸易收入、归母净利润双降。

当期，公司收场贸易收入30.73亿元、归母净利润5.14亿元，同比区别着落4.16%和3.07%。扣非净利润为5.03亿元，同比着落5.12%。远未能收场我方定下的营收、利润增长两成的功绩意料打算。

以往年份，千禾以零添加观念立身，主打中高端酱油市集。十分是2022年海天酱油的产物双标风云，引爆了零添加酱油品类，一举将千禾味业推向功绩巅峰。2022年-2023年，公司归母净利润同比区别增长55.35%和54.22%。

跟着友商们几种发力零添加产物，市集再次濒临同质化竞争，千禾味业的日子也不再粗略。

客岁，公司酱油产物贸易收入19.64亿元、食醋产物收入3.70亿元，同比区别着落3.75%和12.52%。

针对复杂的市集环境，公司通过原材料采购端、坐褥端的成本戒指，酱油、食醋径直材料成本同比着落6.25%和16.14%，产物毛利率区别微增0.41个百分点和1.2个百分点，区别为38.00%和40.27%。

线下是千禾味业最进犯的收入起首，2024年，线下收入24.33亿元，同比着落4.00%。对此，公司讲解称，这是因为KA渠谈客流减少，忽地者就近采购、网络采购以及网上采购成为常态所致。但是，公司也未能把合手住线上的契机，期内线上收入为6.00亿元，同比下滑4.89%。

在千禾的寰球市蚁合，仅南边区域分解尚可，2024年收场收入2.37亿元，同比增长13.99%，其余西部、北部、中部及东部区域，均不同历程着落。

2025年一季度，这种情景未能改善，5大市集区域收入全线着落。期末经销商为3282家，同比减少74家。

零添加受挫

早在2008年，千禾味业就坐褥出第一瓶零添加酱油，彼时，市集尚莫得零添加观念。公司调味品业务一直不冷不热，靠焦糖色主业撑起半边天。

早期，千禾是四川一家小著明气的焦糖色坐褥商，主要为调味品企业作念配套，直到2015年，才向盈利水平更强的调味品行业转型。

2016年，千禾味业登陆本钱市集，在本钱助力之下，通过各异化产物征伐调味品市集并提速。

2018年，公司负责对准“零添加”观念，注册了“千禾零零”和“千禾零加”等系列商标，缓缓酱油品类赛谈杀出一条血路。简略通过市集上拓展发现，上述注册商标还不行加深忽地者分解，2020年后，公司开启又一轮商标注册央求举止，并告捷注册了“千禾0”、“0”、“千禾0+”，更直白的记号，被同期使用到4大产物包装上。

“千禾0”30类便捷食物是千禾味业的中枢商标之一，从2023年8月开动央求，资历受理、驳回和复审，终于在2024年1月拿到批文。这类商场所使用才名正言顺，也为日后堕入争议埋下了注脚。

本年3月，有媒体通过第三方机构检测了13家品牌零添加酱油产物，其中“千禾0”的千禾御藏本酿380天酱油被检出隔，千禾味业立即被掀优势口浪尖。

为什么有镉元素？“千禾0”是不是零添加？一时争议四起。公司几度公开清爽，监管机构对其23批次产物进行抽检及格，才缓缓平息这场风云。

依靠更早的市集布局，千禾味业在“零添加”市集博得头筹。然则，调味品的“零添加”，并不存在很深的时刻壁垒，在极短时分里，各大调味品品牌快速推出同类产物，赛谈短暂变得拥堵格外。

受里面调理和舆情风云影响，2025年Q1，公司旗下酱油、食醋收入区别为5.41亿元、1.01亿元，同比着落4.69%和10.64%。同期，线上、下线渠谈收入同比着落12.26%和5.88%。

不竭高端化

客岁，忽地市集举座呈现弱复苏趋势，调味品行业也曾承压。据智研商讨数据，2024年调味品零卖市集限制约1717亿元，同比增长4%独揽，其中的酱油品类市集限制增速放缓，酱油一哥海天味业独占鳌头，占据绝大部分市集份额。

存量时期里，除了产物革故转换、整顿渠谈，似乎并无他法。因此，各品牌新品拓展加快，千禾味业固守的零添加赛谈，友商的产物越来也多，赛谈红利赶快被稀释。

千禾味业的搪塞步调是，对峙激动产物高端化，扩大产物眷属。

2024年，先后推出浓香酱油、松茸生抽、千禾醇香醋、挤挤瓶蚝油，以及零添加减盐酱油等多款新产。从功绩分解来看，这些产物尚未起到显然的拉当作用。

为了攻占高端市集，公司客岁大手笔进行里面调理。国泰君安研报流露，客岁，千禾味业为断根廉价产物对品牌的不利影响，主动下架零卖价7元的超廉价零添加产物，将营销主要元气心灵聚焦在9.9元产物上。同期，针抵忽地购买力较强的市集区域，加大180天零添加产物的营销力度。

客岁二、三季度，公司整顿旗下经销商群体，算帐一些不相宜市集发展节律的经销商，试图升迁经销商举座质地和运营后果。

从客岁年报来看gay sex5，一系列调理未能改善功绩，相背，带来库存增长。其存货限制由2023年末的7.49亿元增至2024年末的8.93亿元，存货盘活天数由120天增至153天。