华夏证券（601375）股份有限公司顾敏豪，石临源近期对力量钻石（301071）进行计划并发布了计划阐扬《公司点评阐扬：上半年功绩短期承压，温情下流需求周期拐点》，本阐扬对力量钻石给出增握评级，面前股价为23.06元。

　　力量钻石

　　事件：公司公布2024年半年度阐扬，2024年上半年公司完毕贸易收入3.81亿元，同比增长5.53%。完毕包摄母公司推动的净利润1.48亿元，同比下滑13.95%，扣非后的归母净利润1.13亿元，同比下滑18.03%，基本每股收益0.57元。

　　投资重点：

　　上半年增收不增利，功绩进展短期承压。上半年公司完毕贸易收入3.81亿元，同比增长5.53%；完毕扣非后的归母净利润1.13亿元，同比下滑18.03%；毛利率/净利率分离为42.31%/38.95%，同比-8.79/-8.82pct；时代用度率为8.05%，同比加多4.60pct。单看二季度，公司完毕贸易收入1.42亿元，同比下滑27.52%，环比下滑40.32%；扣非后的归母净利润0.24亿元，同比下滑68.13%，环比下滑73.35%；毛利率/净利率分离为31.32%/29.64%，同比-18.2/20.12pct，环比-17.55/-14.86pct。当今超硬材料行业处于阛阓更动时代，栽种钻石阛阓热度下落类似工业金刚石竞争强烈，部分企业初始以价换量，家具销售价钱下落性爱大师影音，公司净利润同比下滑昭着，功绩进展短期承压。

　　栽种钻石业务郑重，金刚石微粉承压昭着。分家具来看，上半年栽种钻石/金刚石单晶/金刚石微粉贸易收入分离为1.66/1.44/0.52亿元，同比+61.63%/+38.35%/-63.44%；毛利率分离为57.89%/24.33%/52.35%，同比+3.21/-19.65/-3.77pct。跟着公司之前募投面孔缓缓投产，产量快速增长，栽种钻石收入随之加多，业务进展郑重。工业金刚石方面，设立石材是金刚石单晶下流最大的利用边界，把柄中国设立卫生陶瓷协会数据，2023年中国陶瓷砖产量为67.3亿正常米，同比下落8%，自2022年以来纠合第二年下落；把柄中国石材协会数据，2024年上半年石材限制以上企业板材产量3.9亿正常米，同比下落3.1%。受需求更动影响，阛阓竞争强烈，金刚石单晶毛利率显贵下落。金刚石微粉方面，咱们合计公司微粉收入大幅下落主要受下流金刚线行业盈利承压需求减少所致。

　　细分阛阓起程点，时期储备满盈。公司是东说念主造金刚石产业代表性公司之一，在线锯用微粉以及IC芯片超精加工用特种异型八面体金刚石尖晶、超细金刚石单晶、高档第大颗粒栽种钻石等特种金刚石家具细分阛阓具备起程点上风。公司线锯用微粉在粒度粗细、散布宽度、粒度组成偏心率、颗粒体式等方面进展卓著，国内阛阓份额处于行业起程点地位。2024年6月，公司参与完成的“半导体材料高质高

　　效磨粒加工要津时期与利用”面孔赢得国度科学时期跨越奖二等奖，时期储备满盈。合理的利润率是企业可握续发展的保险，下流

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　　金刚线行业握续耗费的地点难以握续，跟着金刚线行业的出清和时期迭代，公司微粉业务将来具有较大的功绩弹性。

　　盈利武艺与投资提议：短期来看，受栽种钻石销售价钱下落，以及设立石材、光伏等工业金刚石下流阛阓需求疲软影响，公司功绩承压。恒久来看，公司在栽种钻石和金刚石微粉等细分边界具备起程点上风，跟着公司在栽种钻石下流结尾长远布局以及将来下流金刚线等边界需求出现拐点，公司功绩有望复苏。咱们瞻望公司2024-2026年贸易收入为8.10/9.51/11.85亿元，净利润为2.85/3.39/4.14亿元，对应的EPS为1.10/1.30/1.59元，对应的PE为21.94/18.44/15.11倍，给以公司“增握”评级。

　　风险指示：行业竞争加重，下流需求不足预期，销售价钱下滑

　　数据中心把柄近三年发布的研报数据经营，中信建投（601066）证券叶乐计划员团队对该股计划较为长远，近三年预测准确度均值为72.9%，其预测2024年度包摄净利润为盈利4.89亿，把柄现价换算的预测PE为12.27。

　　最新盈利预测明细如下：

　　以上本体为据公开信息整理性爱大师影音，由智能算法生成，不组成投资提议。