近期夫妻性生活姿势道具，一组公开数据激发烧议，“A股上市公司一季度推断回购294亿元，医药生物板块以近40亿元遥遥当先。”

2025年一季度践诺回购金额居前的行业

事实委果如斯，E药司理东说念主确认Wind数据统计，本年一季度A股88家上市公司发布股份回购施展，总额达36.46亿元，回购股份总额达3.4亿股。不仅如斯，2024年愈加夸张，158家药企发布回购施展，总额超83亿元。

具体公司层面，本年一季度回购金额最高的京新药业，险些不错并排“招商系”辽港股份和“大央企”京沪高铁；CXO“头牌”药明康德自2024年以来，不仅累计奢华30亿回购，还有计划再花20亿；制药“一哥”恒瑞也没落下，其股份回购有计划上限达12亿元。

本体上，医药板块自2021年起握续转念，不仅屡受带量采购、药价谈判等策略影响，还平庸遭逢生物安全法、关税争端等“黑天鹅”事件波及，险些不错称得上与A股大盘“涨时滞后、跌时同步”。

但在“费钱”回购股份上为何又无东说念主能及了呢？

88家药企花34亿回购，药明最“壕”

事实上，从A股全体情况来看，“回购潮”自2024年一季度就照旧开动，688家上市公司的回购总金额和股份总额皆是前几年的数倍。医药板块更是如斯，而况到了2025年一季度，医药板块还跃升为A股所有上市公司中回购金额、数目最高的板块。E药司理东说念主确认Wind数据统计，本年一季度A股88家上市公司发布股份回购施展，总金额高达36.46亿元，回购股份总额达3.4亿股。

开首：Wind数据

天然，进入4月以来，A股医药上市公司的回购依次愈加迅猛，仅16天时辰就有23家上市公司知道回购施展，波及金额高达4.59亿元，回购股份总额也达6581万股。

从具体子板块来看，也曾或因集采、地缘争端、风口隐没等市集要素遭逢功绩重创的公司，是回购股份的主力军。在一季度回购金额TOP10的企业中，就有6家企业为仿制药公司，另外四家则来自CRO、医药零卖等板块。

其中回购金额最高、股份总额也名列三甲的京新药业，据其公告，松手3月31日，松手4月8日，公司回购股份达3542.1775万股，成交总金额为4.47亿元(不含走动用度，下同)。

值得一提的是，即使成交总金额照旧接近4.5亿元，但这简略仍为京新药业回购有计划的一半。据悉，在本年1月初，京新药业董事会曾通过一份股票回购决议，主要用于股权激励或职工握股有计划，该有计划波及总金额为2亿-4亿元。而到了3月初，京新药业再次知道转念决议，将金额径直拉升至3.5亿-7亿元。

与京新药业相同大手笔的制药公司还有制药“一哥”恒瑞，自2024年5月其董事宗旨过股份回购决议以来，松手恒瑞最新知道的施展（4月9日上昼收盘），恒瑞已累计回购832.45万股，回购金额3.64亿元。其中仅进入4月就累计回购147.08万股，累计回购金额达7033.07万元。

相同，在接下来两个月的时辰里，简略还不错期待恒瑞更狂妄度回购股份。毕竟确认客岁5月的回购决议，恒瑞要在12个月内回购不低于6亿元且不跳跃12亿元的股份，用于职工握股有计划。按照目下的经过，只是为其最高名额的30%。

CXO亦然回购股份的主力军。两大头部CXO——药明康德和泰格医药也皆在一季度知道了股份回购施展。自2024年推动大会审议通过回购股份决议到本年3月31日，泰格医药累计回购公司股份980.63万股，成交总金额约为5亿元，其中仅在本年Q1就回购了跳跃3亿元的股份。

若是酌量总额，药明康德不错称得上A股医药板块中回购股份最“壕”的上市公司，不仅2024年全年掏出30亿元回购股份，本年3月、4月又先后公布了两次回购有计划，离别参预10亿资金回购股份。也即是说，2024年以来，光回购股份，药明康德就将斥资50亿元，因此也被二级市集股民称为“回购狂魔”。

A股上市公司，为何药企最爱“费钱”回购？

事实上，自2022年以来，A股上市公司屡经鬈曲，医药板块接续“受灾”最严重，那么为安在回购股份上，医药上市公司又如斯爱费钱呢？

还要回到“回购股份”的含义和动因上来。其实，上市公司回购股份通俗来讲即是公司“我方掏钱去股市里买回自家股票”，越过于“公司费钱买我方卖出去的东西”。有的公司是出于“账上有闲钱，暂时用不上”，回购股份是费钱的路线之一；还有公司觉允洽今股价太低廉，念念要升迁推动信心，就我方当买家，从股市里买回股票。

天然，这些买追忆的股票若是径直“刊出”，就越过于市集端淑畅的股票变少了，剩下的股票可能更值钱；也有公司把股票买追忆留着改日不错发给职工当奖励，也即是上述京新、恒瑞提到的“职工握股有计划”。

若是聚焦到医药板块，药企们回购股份其实不错归结为三大原因：应付策略冲击，进行估值确立；优化资金结构；为公司改日海外化作念准备。

要说A股哪个板块受策略影响最大，医药板块势必榜上闻明。一边是波及险些所有工业企业的带量采购、药价谈判等控费策略，一边又是影响流畅与零卖企业的两票制、门诊统筹，药企股价或因国谈通过连涨数日、或因集采丢标遭逢闪崩，亦或是零卖药店因药价解决策略退出医保……这些表象险些照旧成常态。

就拿2018年以来的国度集采为例，健康元（丽珠）、恒瑞、京新药业等公司皆曾因集采丢标股价跌停，功绩也在最初的几年遭逢重创。此时，为确立估值，提振二级市集信心，这些药企就会弃取通过回购股份的格式，减少股本升迁每股收益，从而向市集传递公司价值被低估的信号。

举例健康元自2020年以来，险些每年皆进行股份回购，累计已超20亿元，而况大大皆回购而来的股份皆走向了“刊出”结局。这背后很大一部分原因来自功绩承压。Wind数据领悟，健康元自2022年总收入和归母净利润双双达到171亿元和15亿元岑岭后，照旧相聚两年下滑。主要原因是中枢业务化学制剂、中药制剂居品受到药价谈判、带量采购、原料药市集竞争加重的影响收入大幅下滑。

不外，从成果上来看，即使如斯大手笔的回购，健康元的股价也只可保证在合并水平线高下浮动。松手4月16日下昼收盘，健康元报10.31元/股，与2021年水平越过。

在通过回购股份来优化成本结构上，药明康德最具言语权。固然资历新增客户范畴减小、功绩增长疲软，以及好意思国生物安全法、关税争端等垂死的外部环境压力，药明康德“壕”掷数十亿回购股份，在4月初的公告中，公司还将遴荐“贷款”的格式用于刊出并减少公司注册成本。具体而言，“拟回购金额不跳跃东说念主民币10亿元，回购价钱不跳跃东说念主民币97.24元/股，资金开首为自有资金和专项贷款，贷款额度不跳跃9亿元。”

药明康德的操作用一句话讲授，其实即是“找银行借钱买我方的股票，赌改日股价反弹”‌。短期内，用回购和增握“托住股价”，长久来看，若是改日公司股价涨高，不仅能还银行的钱，还能成绩一部分利息。

据悉，松手4月16日下昼收盘，药明康德（A股）报52.36元/股，固然并未回到2021年的岑岭本领，但距离也曾的低点也有不小的涨幅。

此外，2024年以来，不管是制药“一哥”恒瑞，照旧科创板、港股18A未盈利上市Biotech皆彰显出洋际化酌量。举例恒瑞不仅在1月知道赴港上市有计划，其BD依次也在加快，先后与多家MNC兑现和解；Biotech方面，成绩多笔BD大单的和铂医药也发布公告称2025岁首于今，公司已累计拨款2.4亿港元用于股份回购。

有不雅点以为，在中国药企加快出海的大趋势下，上市公司回购股份还可优化股权结构以迷惑海外成本。同期，部分企业通过回购为改日并购或分拆上市铺路夫妻性生活姿势道具，升迁成本运作无邪性。